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人民币挥别大幅升值时代?

2020-01-10 05:38

  

2012年,人民币对美元汇率升值幅度为0.25%,这是自2005年7月汇率改革以来的次低。多位专家表示,无论从经济基本面还是市场规律来看,人民币大幅持续升值的时代已经远去。

  

2月19日,央行网站发布当天银行间外汇市场人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.2821元,比前一个交易日小幅贬值5个基点。春节以来,人民币对美元已连续两日下跌。

  

实际上,人民币偏离大幅升值的轨迹在去年就已显现。根据央行近期公布的《2012年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》),2012年年末,人民币对美元汇率中间价为6.2855元,比上年末升值154个基点,升值幅度为0.25%。0.25%的升值幅度创下自2005年7月人民币汇改以来的次低。

  

多名专家19日对国际商报记者称,无论从经济基本面还是市场规律来看,人民币大幅持续升值的时代已经远去。

  

近期人民币持续走弱

  

《报告》显示,2012年年末,人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1欧元兑8.3176元人民币、100日元兑7.3049元人民币,分别较年初贬值1.86%和升值11.03%。最为关键的人民币对美元汇率,2012年升值幅度仅为0.25%,这是自2005年7月汇率改革以来的次低。2009年,为了应对金融危机,我国暂时收窄了人民币汇率的波幅,当年人民币对美元升值幅度为0.09%。

  

值得注意的是,最低的0.09%和次低的0.25%有着截然不同的区别:2009年0.09%的升值幅度,是在巨大升值压力下保持的人民币汇率基本稳定;2012年0.25%的升值幅度,则更多的是市场博弈的结果。

  

进入2013年,人民币继续走弱。1月中旬以来人民币汇率出现贬值,中间汇率贬值190个基点,即期汇率贬值181个基点,引起了市场的关注。这一趋势一直延续到了年后。

  

年后的首个交易日(2月18日),人民币对美元汇率中间价报6.2816,较前一交易日小幅贬值23个基点。2月19日,人民币对美元汇率中间价报6.2821,比前一交易日再降5个基点,连续两日下跌。人民币近期贬值主要是由于投机套利在作怪,包括海外以及迎合的国内力量。因为他们对人民币的前景看得很透彻,但是他们的预期、言论与行为、策略是不一样的,恐怕这将是全年的博弈。中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受国际商报记者采访时表示。

  

方正证券研究所副所长石磊则表示,一方面近期欧美经济状况向好缓解了市场对外部的担忧,前期人民币持续升值近半年,即期汇率升幅近3%,因此目前进入调整期;另一方面监管部门也在大力疏导人民币供需。

  

谭雅玲认为,人民币已错过最佳贬值时期,目前的贬值状况面临很大风险:

  

第一,进入到投机套利的结合点,中国面临被做空风险;第二,能否扛住贬值在于我国经济的出路在哪,一味砸钱投资将不可持续;第三,人民币的地位认知出现错位,目前人民币只是本币,不要去调侃美元、欧元、人民币是未来三足鼎立的国际货币,因为人民币连自由兑换都还未实现。

  

目前,我们要以经济扶持政策和产业调整配合贬值,让企业静下心来搞研发、提高质量和品牌。如果仍一味追求速度和数量的话,贬值就会对我们造成很大的冲击。谭雅玲说。

  

未来将告别大幅升值

  

央行在《报告》中称,2005年人民币汇率形成机制改革以来至2012年年末,人民币对美元汇率累计升值31.68%。2005年汇改以来人民币经历了大幅升值,一方面是由于中国经济基本面的反映,另一方面是对过去汇率低估的纠正。对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰对国际商报记者说。

  

数据显示,2005~2012年的近8年时间里(2005年为7月21日初始调整后累计升值),人民币对美元汇率中间价升值幅度依次为0.49%、3.35%、6.9%、6.88%、0.09%、3%、5.11%和0.25%。不难看出,2007年、2008年,为升值幅度最大的两个年份,只有2009和2012年两个年度升值幅度小于1%。但目前来看,人民币汇率已经处于相对均衡的水平。未来决定人民币汇率波动和走势的将更多是经济基本面、国内外经济的对比状况。所以基于这些因素,未来出现像过去那种较长时期、持续升值的可能性不大。丁志杰说。

  

谭雅玲也表示,人民币已经不具备持续、大幅升值的条件。

  

首先,2005~2010年的人民币升值与国际市场的基本趋势是相违背的,因为这6年中国际市场经历了两轮暴跌和两轮上涨,而人民币只走了一轮。31.68%的累计升值幅度对于一个非自由货币的发展中国家来说,由于升值导致竞争力削弱的风险很大,因此人民币升值的可能性在降低。

  

其次,从近6年的经济基本面来看,中国国内生产总值(GDP)的增长能力、贸易及股市的实际能力都在减弱。

  

中国社会科学院金融研究所副研究员闫小娜对国际商报记者说,去年美国已经实行了量化宽松政策,因此今年再推出的可能性不大,人民币未来出现3~5个点升值的可能性也不会大。

  

但丁志杰表示,由于中国经济还在赶超的过程中,因此人民币还是一种强势货币。在通胀被控制住的情况下,名义汇率还会有一定程度的升值。

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